电子行业:华为一季度手机发货量大增,产业链电子公司持续受益

华为一季度手机发货量大增,核心供应商持续受益

    上周华为公布2019年一季报,收入同比增长39%,净利润增长8%。分板块来看:1)智能手机发货量超过5900万台,同比增长高达50%(IDC数据18Q1为3930万台)。华为P30系列3月26日在巴黎首发,4月11日国行版发布,市场反馈良好,预计Q2出货量再添动能。在后4G时代,我们判断手机品牌将持续分化,华为仍有较大成长空间。2)运营商业务方面,截至3月底,华为已经和全球领先运营商签订了40个5G商用合同,7万多个5G基站已发往世界各地。华为在5G芯片与终端占据优势,核心供应链受益华为手机及基站备货拉动,二季度业绩增长有望持续。在延续增长势头的同时,华为亦在加强对本土供应链的扶持(包括利润率、账期等),我们看好产业链公司的机会。持续推荐立讯精密、顺络电子、生益科技、深南电路、华正新材等。

    英特尔19Q1营收持平全年展望略降,19H2行业景气度有望好转

    英特尔19Q1营收161亿美元,同比持平;净利润40亿美元,同比降11%。其中PC营收同比增4%,受中国市场疲软拖累,数据中心营收同比降6%。基于去库存、需求乏力、NAND价格下跌及10纳米工艺等因素,公司指引19Q2和全年营收同比降8%/3%。公司还推出第2代Xeon处理器,在AI/图像/数据处理具备优势。我们认为公司19年整体稳健,PC业务优异表现有望持续,19H2有望逐季反弹。此外,SEMI公布19年3月北美半导体设备制造商出货金额18.3亿美元,环比微降1.9%,同比降24.6%,主要受存储大厂设备投资缩减影响。短期看半导体景气度有望在19H2逐季好转,长期看5G/物联网/汽车电子/云计算等需求增量确定。

    19Q1大陆面板出货比重持续提升,五月景气度有望维持平稳

    根据AVC统计数据,19Q1全球电视面板出货量7119万片,同比增5%,出货面积3944万平米,同比增10.6%。大陆厂商因新增产能释放,整体仍保持较高稼动率,海外厂商稼动率则受影响更大。19Q1大陆面板出货量占比达46%,出货面积达42%。其中华星光电19Q1出货面积同比增17%,营收同比增12%,净利润环比增35%。同期LGD、友达等则出现不同程度的营收及业绩同比下滑。19Q1面板采购较为积极,但整机销量相对疲弱。考虑到目前TV厂库存有所回升,预计五月面板景气平稳。建议关注受益于产业转移大趋势的国产显示龙头、TCL集团等。

    本周核心推荐

    立讯精密、欣旺达、华正新材、深南电路、沪电股份、生益科技、三利谱、扬杰科技、三环集团、欧菲光、顺络电子、大华股份、景旺电子、大族激光、三安光电。